终极三国

近日，泡泡玛特发布了2026年半年报。如果改叫USB 480Mbps，不但麻烦还容易引起误会(你也知道容易误会啊)。所以请注意新接口下的包装标识、接口标识、数据线标识：回到UBS4 2.0或者说USB 80Gbps，它的首要变化自然是带宽再次翻番来到了80Gbps，这得益于新的基于PAM3信号编码机制的物理层架构，同时还有新定义的80Gbps有源数据线。数据显示，公司上半年实现营收171.7亿元，同比增长23.8%，经调整后净利润51.6亿元。然而，这个成绩低于市场预期。王宁表示："下半年将面临更大压力，大概率完不成既定的20%全年增长目标。在特定应用场景中，比如8K超高清显示，USB 80Gbps还可以配置为非对称编码异步传输模式，一个方向可以高达120Gbps，从而足够承载DP 2.0/2.1 UHBR20信号，另一个方向则是40Gbps。

二 | 其次，USB 80Gbps升级了数据和显示协议，可以更好地利用带宽，其中数据传输支持20Gbps的高带宽，显示传输则和DP 2.0、PCIe 4.0相互打通，共享PHY物理层，从而一个接口搞定高速数据、显示。"财报发布次日，泡泡玛特股价低开超8%。作为公司除创始人以外的最大股东，段永平在社交平台上面临了大量网友的追问和质疑。

三 | 面对"如何看待泡泡玛特半年报"的提问，段永平回复说："作为股东，我其实觉得蛮好的。当然了，USB 80Gbps依然保持向下兼容，而且只有USB Type-C一种接口形式。顺带一提，USB Type-C接口规范、USB PD供电规范也已升级，与USB 80Gbps保持同步。"

当有网友具体指出"美洲、亚太、欧洲线上销售拉胯（同比减半），拖累整体业绩"时，段永平直言："我不关心大众预期，只关心公司未来会怎么样，不然我凭什么赚钱？"他还补充道："我不在乎短期的东西。我看了一下财报，觉得蛮好。"

最激烈的交锋来自一位网友的调侃。该网友模仿段永平的口吻写道："老年的段：投资泡泡玛特是我这一生犯的最大的错，我以为泡泡玛特有极强的护城河。忘记了它其实就是一个该死的卖布娃娃的零售商。"段永平回怼道："该吃药了吧？"

围绕财报的讨论中，段永平还透露了自己看公司的习惯。有网友问他主要看哪些会计指标，他说"我基本不看财报"。另有人问"有好商业模式和好企业文化的公司，财报大概率也会很好吗"，段永平回应："财报早晚会好的，关键是你的'财报好'的定义是什么？某个季度吗？我对财报的定义是：未来十年财报的总和。"

关于持仓变动，有网友猜测："大道在过去的几个月可能把腾讯陆续卖了换成泡泡玛特了。"段永平反问："那么小看大道？"

除此之外，段永平近期还开展着泡泡玛特巡店活动。

四 | 段永平在评论区说："今天忙着巡店喝酒聊天，没顾上看股市。

五 | "他还表示，巡店中发现虽然门店生意极好，但仍有改善用户体验的空间，并呼吁各地粉丝逛店时帮忙反馈问题。

六 | 事实上，段永平对泡泡玛特的看好并非临时起意。2026年5月，他卖掉了持有十几年的中国神华，全部置换为泡泡玛特。经多轮增持后，段永平以7.65%持股比例位列泡泡玛特公司的第二大股东。但在8月5日，据香港交易所披露，段永平管理的H&H International Investment对泡泡玛特国际集团有限公司的多头持仓比例于2026年7月30日从7.65%降至5.55%。据悉，这也是段永平自对泡泡玛特公开举牌之后的首次减持。不过，段永平股份权益的百分率水平有所下降，原因是其交付了根据股本衍生工具须交付的股份或款项，并非主动卖出。

七 | 段永平减持泡泡玛特！